PTASKES – Dalam konteks harga yang tinggi, resesi yang parah merupakan faktor lain yang menenangkan perekonomian dengan memaksa terjadinya resesi (Onye dan Tablelini, 1994). Dalam hal ini, material yang digunakan adalah suku bunga. Risikonya bukan untuk membuat sistem ekonomi menjadi lebih baik, tetapi untuk membuat ekonomi lebih bergejolak. Perekonomian dalam resesi atau sudah memiliki inflasi yang tinggi. Hal ini terkait dengan periode forecast, karena pelaku ekonomi di level mikro memiliki ekspektasi atas reaksi mereka setelah membaca sinyal ekonomi makro dari Bank Sentral Amerika Serikat (Fed).
Ekspektasi dapat berubah karena guncangan ekonomi, seperti pandemi dan konflik geopolitik. Guncangan menyebabkan gangguan atau perubahan dalam rantai pasokan global. Akibatnya, etika yang muncul berbeda dengan catatan sejarah. Risikonya bukan untuk membuat sistem ekonomi menjadi lebih baik, tetapi untuk membuat ekonomi lebih bergejolak.
Pola Pemulihan Ekonomi Di Amerika Serikat
Pola pemulihan ekonomi di Amerika Serikat berbeda dengan pemikiran konvensional tentang hubungan antara pertumbuhan, pengangguran dan inflasi. Data terbaru di Amerika Serikat berbeda dengan peringatan dari beberapa pemimpin dan ekonom tentang resesi di paruh kedua tahun 2023.
Pada 14 Juni 2023, The Fed memutuskan untuk mempertahankan suku bunga acuannya sebesar 5% setelah menaikkannya pada 10 pertemuan sebelumnya. Indeks dolar AS jatuh ke sekitar 100 untuk mengantisipasi kenaikan suku bunga pada bulan Juli untuk terakhir kalinya. Namun, yang menarik adalah tanpa kenaikan suku bunga acuan, inflasi turun menjadi 2,97% di bulan Juni, dari 4,05% di bulan sebelumnya.
Prinsip lain yang menarik adalah perbedaan pemulihan antara industri dan tenaga kerja. Hal ini terlihat dari Purchasing Managers Index (PMI) sektor manufaktur di AS pada Mei dan Juni yang kembali ke kontrak area masing-masing sebesar 48,5 dan 46,3. Padahal, di bulan April berada di zona ekspansi 50,2.
Sebaliknya, sektor ketenagakerjaan PMI berada di zona ekspansi (di atas 50) sejak Februari 2023. Hal ini disebabkan pembalasan para pelancong dan terhentinya proses produksi di dunia akibat wabah penyakit. Selain itu, dipengaruhi oleh perubahan geopolitik global, termasuk konflik Ukraina-Rusia dan ketegangan dalam hubungan AS-Tiongkok. Di sisi lain, masyarakat cenderung menunda pembelian barang tahan lama karena bunga kredit yang tinggi.
Meski prospek ekonomi AS membaik, pemulihan global masih diselimuti ketidakpastian akibat kondisi penggerak global lainnya. China menunjukkan pemulihan epidemi tumbuh 6,3% pada kuartal kedua 2023, tetapi masih mengharapkan 7,3%.
Pertumbuhan di sektor bisnis China melambat di bulan Juni. Produksi industri mulai menunjukkan percepatan meskipun di bawah target. Pengangguran di perkotaan mencapai 5,2%. Pengangguran kaum muda tercatat sebesar 21,3%. PMI manufaktur China naik sedikit antara Mei dan Juni, dari 48,8 menjadi 49,4, tetapi tetap berada di wilayah kontraksi.
Data PMI menunjukkan bahwa zona euro berada dalam resesi. Indeks komposit PMI turun dari 52,8 di bulan Mei menjadi 49,9 di bulan Juni. Penurunan indeks tersebut disebabkan oleh kontraksi tajam di sektor manufaktur. Sektor manufaktur berada jauh di area kontraksi, dengan indeks PMI turun dari 44,8 di bulan Mei menjadi 43,4 di bulan Juni. Penurunan tajam ini menunjukkan bahwa PMI sektor masih berada di zona ekspansi di batas 52 pada bulan Juni, tidak terlihat bahwa PMI komposit zona euro tetap berada di zona ekspansi.
Pertumbuhan Di Sektor Bisnis China Melambat Di Bulan Juni
Pertumbuhan di sektor bisnis China melambat di bulan Juni. Produksi industri mulai menunjukkan percepatan meskipun di bawah target. Dampak kondisi global dapat dilihat di atas dari data PMI industri manufaktur global yang turun dari 49,6 di bulan Mei menjadi 48,8 di bulan Juni. Pengalihan posisi dunia tersebut di atas dilakukan melalui ekspor dan nilai tukar rupiah.
Ekspor kembali ke pertumbuhan tahunan negatif di bulan Juni sebesar minus 21,8% setelah mencatat sedikit perbaikan di bulan Mei sebesar 0,96%. Kandungan impor yang lebih besar daripada ekspor menyebabkan penurunan impor. Setelah kenaikan tahunan sebesar 14,35% di bulan Mei, impor turun kembali menjadi minus 18,35% di bulan Juni.
Tertarik pada transparansi, lemahnya ekspor dan impor menyebabkan tingkat inflasi naik dari US$0,43 di bulan Mei menjadi US$3,45 di bulan Juni. Hal ini diharapkan dapat membantu menstabilkan nilai tukar rupiah. Dengan dampak penurunan Indeks Dolar AS, nilai tukar Rupee sedikit melemah di bawah Rp 15.000 per dolar AS setelah sempat sempat mencapai Rp 15.200.
Hal ini dapat menurunkan ekspektasi inflasi ke depan karena turunnya harga impor yang mendukung daya beli domestik. Ketahanan daya beli tercermin dari evolusi indeks kepercayaan yang diterbitkan Bank Indonesia yang sejak Januari 2023 selalu berada di atas 120. Menariknya, indeks ekspektasi pembelian barang tahan lama naik dari 110,2 pada Mei menjadi 107,7 pada Juni, meskipun secara regional masih optimis (di atas 100). Ini mungkin karena sedikit perubahan kebutuhan mobilitas selama liburan.
Stabilitas daya beli tercermin dari perubahan keyakinan konsumen yang dipublikasikan Bank Indonesia yang sejak Januari 2023 sudah di atas 120. Jumlah total uang berlanjut dengan keinginan untuk menabung (kemampuan menabung rata-rata) yang turun tipis dari 15,7% menjadi 15,3% untuk mendukung pengeluaran lain pada liburan yang lalu. Hasilnya, indeks PMI Indonesia mencapai 52,5 di bulan Juni dari 50,3 di bulan sebelumnya. Ini mewakili potensi pertumbuhan untuk kuartal mendatang.